Monetarism.Ru Рейтинги Ошибки Книги Цены
 Рейтинги
 акций ММВБ
 ПИФов
 трейдеров CTA
 акций NYSE
 акций РТС
 книг

 Графики
 недвижимость
 РТС и ММВБ
 золото
 нефть
 SP 500/M2/PE
 nasdaq
 сырьё
 США
 деньги и цены
 коинтеграция
 биткойн

 Разделы
 Инвест-словарь
 Личности
 Графики
 Рейтинги
 Форекс
 Пифы

 Monetarism.Ru
 Поиск
 Темы
 Зал славы
 Обсуждения
 Дневники
 Сообщения
Пользовательского поиска
Антиинфляционный портфель - итоги 2008 года
Рейтинги
Отправлено elite on 03/01/09 5:55
Финансовые кризисы есть не что иное, как правильные стохастические удары, которыми крупный капитал отсеивает неэффективные образования, разрушает обратные связи истерик и паники. Подобно прививке, кризисы создают иммунитет против революций и глобальных потрясений. Кризисы ликвидности жестоко обрубают маржинальщиков и ипотечников. Наконец, кризисы дают потрясающие возможности для покупки чего-либо ниже их внутренней стоимости, чем мы конечно же воспользуемся в нашем новом антиинфляционном портфеле 2009 года.
По итогам 2008 года наш портфель показал доходность (-14%) годовых в рублях, что соответствует (-25%) годовых в евро. Это очень неплохой результат с учетом того, что некоторые наши активы обесценились в 10 раз. Но это вовсе не повод, чтобы ставить на них крест. Наоборот, это прекрасная возможность для наращивания доли этих активов, например за счет продажи активов, не потерявших в цене.

Впрочем, самые большие составляющие портфеля (акция Баффета и московская однушка) пока остались на своем месте. Наш прогноз цены на недвижимость в 2009 году отрицательный и поэтому мы пока расстались с подмосковным участком, а заниматься продажей однушки пока не хватает времени. Кроме дефицита времени есть еще аргументы - квадратный метр в 5-тиэтажках крайне недооценен относительно 1м2 в 17-этажных жилых зданиях (логика такова - чем выше здание, тем дешевле 1м2 должен быть). Однушка также генерирует стабильный денежный поток в виде ренты, что дает коэффициент PE около 12. Учитывая, что на конец года есть акции с PE около единицы, было бы довольно соблазнительно обменять квартиру на них, однако пока этого не случилось (точнее случилось, но с земельным участком)

коинтеграция РТС и недвижимости

Согласно той же логике мы избавились от золота (GOLD), Вимм-Билль-Данн (WBDF), Лебедянского (LBDO), ММК (MAGN), Сбербанка (SBER). Отчеты Сбера и ММК нас откровенно разочаровали. После ухода старой команды, Сбербанк не только потерял свой темп роста прибыли, но и вообще (благодаря гос вмешательству) приобрел серьезные риски неустойчивости как банка. ММК же по нашему мнению слишком сильно увлёкся ростом производства за счет кредитов, забыв про оптимизацию будущей ожидаемой прибыли. Вимм-Билль-Данн и Лебедянский - хорошие компании, но их акции чрезмерно переоценены относительно акций других компаний.

Наше мнение относительно цены на нефть состоит в том, что рано или поздно Индия и Китай через свой большой спрос (2.5 млрд человек) поднимут (точнее вернут) нефтяные цены на высокий уровень, что дает нам повод оставить акции Лукойла, да и вообще инвестировать в российские акции, которые серьезно зависят от цен на нефть.

коинтеграция нефти и РТС

Что касается западных акций, то нас не перестают радовать идеальные отчеты финансовой империи Баффета, а его сделку на продажу пут опционов основных индексов (без риска контрагента) мы считаем очень выгодной.

Дороговизна Google (текущий PE около 20) не позволяет нам купить слишком много его акций, но не покупать их совсем было бы слишком глупо. Мы считаем, что никто из серьезных конкурентов (Microsoft,Yahoo) пока не сможет создать поисковик с лучшим качеством поиска. Мы прогнозируем рост доли российского поискового рынка Гугла за счет доли Яндекса и смещение последнего с 1-го места в ближайший год. Мы также считаем, что тенденция перетекания рекламных бюджетов с телевидения на рынок онлайн рекламы будет устойчивой и сохранится в ближайшие годы.

Индийский проект АФК Система выглядит довольно симпатично, как с точки зрения диверсификации от нефтяной иглы, так и с точки зрения огромного потенциала роста. Дешевизна АФК Системы (текущий PE около 1) просто сшибает с ног. Мы считаем АФК Систему самой недооцененной компанией среди наших активов.

Анализ деятельности российских банков в целом показывает, что банки пострадают от кризиса намного меньше, чем их клиенты, которые делают вклады и пользуются кредитными продуктами. С помощью различных рейтингов мы выбрали два неплохих банка с приемлемой текущей ценой - это "КБ Возрождение" и "Банк Санкт-Петербург", а за бортом наших покупок остались Сбербанк, Уралсиб, ВТБ и Банк Москвы.

Несмотря на дешевизну акций, мы не планируем брать какие-либо кредиты из-за нежелания брать на себя кредитные риски и риски потери ликвидности.

Удачи Вам в Новом Году!

Может РТС / Нефть быть меньше 10? | Меняю замороженный вклад на квартиру  >

 

 
Вход в Monetarism.Ru
Имя:

Пароль:

[ Регистрация ]

Реклама
Ссылки по теме
  • Уорен Баффет
  • Банк Возрождение
  • График цен на М^2
  • Сбербанк
  • Рейтинг акций РТС 2000-2006
  • Исторические цены на метр2
  • График цен на нефть
  • График цен на квартиры
  • портфель показал доходность
  • акция Баффета
  • московская однушка
  • Google
  • доли российского поискового рынка
  • антиинфляционном портфеле 2009 года
  • Еще по теме Рейтинги
  • Еще статьи elite
  • Это обсуждение заархивировано. Новые комментарии не добавляются.
    Антиинфляционный портфель - итоги 2008 года | Вход/Регистрация | Наверх | Поиск в обсуждениях
    Порог:
    The Fine Print: Следующие комментарии принадлежат их отправителям. Создатели сайта не отвечают за них.
      Пока убеждали себя,что развиваемся по спирали,не заметили,что бегаем по кругу. (Михаил Мамчич)
    All trademarks and copyrights on this page are owned by their respective owners. Comments are owned by the Poster.
    [ главная | задать вопрос | поиск в архиве | опросы | о сайте | авторы | настройки ]